gregbar (gregbar) wrote,
gregbar
gregbar

Еще раз о девальвации рубля

Наткнулся на интересный ролик о девальвации рубля за всю постсоветскую эпоху (24 года: с 1992 по настоящее время)

https://www.facebook.com/molniyanews/videos/879796575473492/?video_source=pages_finch_thumbnail_video&theater

Он вызвал волну обсуждений, в том числе - критики. Критика не показалась мне интересной.

Кто-то пишет, что надо сравнивать не курс а имущественное расслоение: разброс зарплат был в 16 раз, а стал в 166 раз. Это правильно, но ролик не о том.

Кто-то пишет, что надо сравнивать не курс, а покупательную способность населения. Это тоже правильно, если цель - понять, стали ли мы жить в среднем лучше или хуже и насколько. Но ролик не об этом.

Кто-то пишет, что в некоторые периоды бывало и возвратное движение рубля - его укрепление, а ролик этого не показывает. И это тоже верно, но ролик не об этом.

Ролик, на мой взгляд, показывает усредненно как происходила на длинных интервалах времени девальвация рубля по отношению к доллару. И все!

Данные, представленные в ролике, по моему мнению, позволяют изучить задним числом наиболее эффективные инвестиционные стратегии. По крайней мере - на прошлом. В частности, помочь ответить на вечный вопрос: в чем же лучше было хранить: в долларе или в рубле?

Исходные данные

1992 год доллар стоил 125 рублей (в "старых рублях", еще до деноминации) В теперешних рублях доллар стоил 0,125 рубля;

11.10.94 "Черный вторник" - доллар стоит 2833 старых рублей, 2,83 нынешних рубля. и в этот день падает до 3,93 нынешних рублей

27.01.95 - 4,00 рубля (4000 по старому стилю)

14.04.95 - 5,00 рублей (5000)

01.01.98 произошла деноминация и доллар стал 6,00 рублей. Но не на долго.

20.01.98 - 10 рублей. И в тот же день падает до 20 рублей за доллар. И продолжает довольно быстро снижаться.

17.08.98 - 30 рублей. И с этого момента, частично снижаясь, частично поднимаясь, рубль просуществовал до второй половины 14 года.

Дальше пошло хуже.

11.10.14. - 40 рублей.

02.12.14. - 50 рублей.

17.12.14 - 60 рублей.

20.08.15 - 70 рублей

23.01.16 - 80 рублей

Что позволяют определить эти данные?

Прежде всего, можно определить среднегодовой процент девальвации рубля к доллару за большой период. Например, с 1992 по настоящее время. Отметим, что считать надо compaund (накопленным итогом, по формуле сложных процентов).

Рубль за эти 24 года проделал путь от 12,5 копеек за доллар (в нынешних рублях) до 80 рубей за доллар. В 640 раз.

Это в среднем 31% в год.

Надо сказать, что в начальный период1992-1995 в стране шла безудержная инфляция и девальвация, связанные с переходом от вполне себе условных цен в СССР к рыночным ценам. Поэтому, возможно, этот начальный период не показателен.

Отбросим его. С 21.01.1995 по 21.01.2016, за 21 год курс изменился с 4 до 80 рублей - в 20 раз. Что соответствует среднегодовому снижению 15,4% годовых.

Если же отбросить резкое снижение курса последних полутора лет, оставив только более спокойную "серединку" с 21.01.1995 по 11.10.2014, то за эти почти 20 лет курс упал лишь в 10 раз: с 4 до 40 рублей за доллар. Это соответствует среднегодовому снижению в 12% годовых.

Ну, и, наконец, если брать наиболее длинный и спокойный период с 17.08.1998 по 11.10.2014, то за эти 16 лет курс рубля снизился только с 30 рублей за доллар до 40 рублей за доллар, то есть в 1,33 раза, что соответствует всего 2% среднегодового снижения курса.

Теперь можно поставить вопрос: в какой валюте лучше было хранить сбережения в длительной перспективе?

Ответ, как мы видим, сильно зависит от того, когда человек положил и когда снял сбережения.

Если вы храните деньги относительно недолго, и если вам повезло попасть на спокойный период дружбы России с Европой и Америкой, роста цен на энергоносители или просто высокой цены на них и отсутствия войны с соседями, то нет смысла вкладываться в доллар. Рублевые депозиты всегда стояли выше по доходности, чем долларовые, а девальвация в 2% годовых не так существенна. Имело смысл целые 16 лет с конца 98-го по конец 14-го держать деньги в рублевых вкладах.

А если вы не умеете так уж хорошо и своевременно угадывать спокойные и неспокойные периоды, если вы ставите вопрос в целом: "Не заморачиваясь, в чем лучше хранить на очень длинных периодах?" В этом случае ответ получается однозначен: в долларах. Что 31%, что 15% годовых - эти цифры однозначно показывают, что реальной разницей рублевых и долларовых депозитов никак не перекрыть такую пропасть. Деньги выгоднее было хранить в долларах.

Более того, много ли найдется частных бизнесов, которые в течение более 20 лет показывают такую рублевую среднегодовую доходность на вложенный капиталл - 31% или, пусть даже, 15% среднегодовых в течение, скажем, 21 года? Поэтому во многих случаях (если вы не гений бизнеса) хранение вкладов на долларовых депозитах оказывается даже выгодней вашего бизнеса.


Наконец, надо сказать то, что положено говорить всем инвестиционным специалистам, хоть я себя к таковым и не отношу: "Прошлое поведение ценовых характеристик не обязательно гарантируют их поведение в будущем". И это замечание совершенно справедливо. Но что-то мне подсказывает, что в будущем нас не ожидают более радужные перспективы, чем это было в последние 24 года. А вам?
Subscribe

  • Post a new comment

    Error

    Anonymous comments are disabled in this journal

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

  • 3 comments