gregbar (gregbar) wrote,
gregbar
gregbar

Categories:

Инвестируй как Баффет (№39) Back Testing. Часть 2.

Вот результаты проведенных тестов для семилетних периодов:

Тестирование семилетних периодов
S&P
наш портфель           рост в год начало конец рост в год
02.06.01 02.06.08 3,1% 1050 1170 1,6%
03.09.02 03.09.09 6,7% 880 1057 1,7%
02.09.03 02.09.10 -6,5% 1100 1140 0,0%
01.09.04 01.09.11 2,4% 1200 1131 -1,0%
01.09.05 04.09.12 2,7% 1240 1441 2,2%
01.09.06 03.09.13 7,7% 1370 1682 3,0%
04.09.07 04.09.14 8,2% 1530 1972 3,6%
02.09.08 02.09.15 12,2% 1170 1920 6,5%
01.09.09 01.09.16 10,0% 1057 2080 10,0%
среднее 5,2% среднее 3,1%

Уже выглядит реалистичнее. Во-первых, довольно скромные показатели среднегодового роста легко объяснить: почти все тесты, кроме двух последних, пришлись на кризис. А два последних показывают как раз хорошие результаты. Мы по прежнему побиваем рынок. Причем значительно, в среднем - на 2,1% годовых, более, чем в полтора раза. Но появился, наконец, эксперимент, когда мы проиграли рынку (выделен розовым цветом), и один эксперимент, когда мы сработали вровень с рынком (выделен желтым цветом). Остальное – все наши победы (выделены зеленым), причем часто – очень значительные.

Этот результат вдохновляет. Похоже, что нам удастся в итоге доказать, что на больших интервалах времени (если купленные акции держать долго) стратегии выбора акций по принципам, похожим на предлагаемые Баффетом, действительно дают стабильно хорошие результаты. Но чтобы окончательно убедиться в этом, давайте проведем еще одну и действительно большую серию тестов.

Но чтобы окончательно убедиться в этом, давайте проведем еще одну и действительно большую серию тестов.

Я поступил следующим образом. Во-первых, немного изменил критерии отбора акций, сделав их более жесткими. А именно:
- RS в текущий момент времени (на дату выбора акций), а также 1, 2, 3, 4 и 5 лет назад не должен быть меньше 1,2
- GRT в текущий момент, а также 1,2,3 и 4 года назад не должен быть меньше 14%
- EY в текущий момент не должен быть меньше 5.
Назовем эту стратегию “save & growth 3”.

Далее, давайте проведем действительно много тестов этой стратегии, причем все они должны не зависеть от нашего произвола. Лучше всего, если время начала и окончания тестов будет определяться по какому-то правилу, а длительность периода тестирования будет разной, но тоже подчиняться какому-то правилу.

В результате я провел 42 теста со стратегией «save & growth 3».

Периоды старта и финиша я выбирал так: всегда стартуем в первый рабочий день сентября. Годы выбираем, начиная с 2001 и далее по порядку. Финишируем в тот же день, когда стартовали, если он рабочий, а если выходной, то выбираем максимально близкий к нему рабочий день. Год финиша выбираем из следующих соображений: смотрим, чтоб период тестирования был 3, 5 и 7 лет, а также проводим еще один тест для максимального возможного периода при данной дате старта. Например, для старта 1 сентября 2001 года датой финиша такого самого длинного периода может быть 1 сентября 2016 года (то есть, период получается в 15 лет). А, например, для теста, который стартует 1 сентября 2009 года, такой супердлинный тест просто не возможен, поскольку до текущего времени – сентябрь 2016 года - только 7 лет. Поэтому более длинный, чем семилетний тест нам просто не провести.

Я все это так подробно объясняю, чтоб было понятно, что никакой вкусовщины и подтасовки фактов не было в этой большой серии тестов на длинном 15-тилетнем периоде, где случалось всякое, и кризисы, и рост, и топтание на месте. И, следовательно, результатам можно доверять. Поскольку это уже статистика.

---------------------------------------------------
Начало разговора по теме инвестиций здесь
Предыдущий пост по этой тематике здесь
Следующий пост здесь

Если у вас есть вопрос, комментарий, замечание или предложение по теме нашей беседы, напишите, пожалуйста, коммент к этой записи.

Если есть вопрос конфиденциального порядка (часто бывает в финансовых вопросах) напишите мне письмо на адрес barchevski@gmail.com или gregbar@bk.ru
Tags: bi
Subscribe

  • Post a new comment

    Error

    Anonymous comments are disabled in this journal

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

  • 0 comments