gregbar (gregbar) wrote,
gregbar
gregbar

Categories:

Ещё один камень в огород пассивного инвестирования

Наткнулся на статью Катерины Баевой, которая подкинула ещё аргументов в моей "беспощадной" :) борьбе с бескомпромиссными сторонниками пассивного инвестирования.

У сторонников пассивного инвестирования две кардинальные идеи.

Главная идея сторонников пассивного инвестирования - "мы не хотим переигрывать рынок, нас устраивает доходность по рынку". Родоначальник подхода пассивного инвестирования Джон Богл говорил, что если управляющая компания фонда накладывает на отбор компаний в портфель какие-то ограничения инвестиционного характера (например, наличие дивиденда), то это уже не индекс, а инвестиционная стратегия, и такие фонды не являются истинно индексными, а скорее активно управляемыми.

Катерина справедливо отмечает в своей статье:

"Если следовать идеям Богла достаточно долго и последовательно, то можно прийти к выводу, что существует идеальное решение на все времена: портфель, состоящий всего из двух фондов. Первый − фонд всех акций всего мира, второй − фонд всех облигаций всего мира. Доля облигаций определяется склонностью инвестора к риску, для консервативных инвесторов она выше для агрессивных ниже.  Все. Конец мировой истории: вот он священный грааль инвестирования."


Действительно, мы видим в семействе фондов Vanguard, этот идеальный Фонд Рынка VTWSX!!! В его составе 7995 акций со всего мира. Если вы считаете нужным следовать рынку, если вы действительно не пытаетесь строить инвестиционных стратегий, замаскировнных под индексы, почему бы вам не ограничится только этим максимально широким индексом? Зачем вам разные более мелкие под-рынки? Зачем вам индекс IT-компаний США, например, или индекс REIT-компаний? Вы что, с их помощью собираетесь заработать больше, чем рынок в среднем? А как же ваш основной принцип - не стремиться переирать рынок? Зачем  детище Богла, управляющая компания Vanguard, имеет линейку из более 200 фондов?

Ну, и практически важный вопрос: как "работает" Фонд Всего Рынка
VTWSX ? Оказывается, не лучшим образом. Он создан 9 лет назад. И вот его показатели за всё время его существования в сравнении с другими известными индексами:


Рис. из статьи Баевой

Вот он Фонд Рынка, показан синим цветом. Так, средненько работает. S&P500 показывает значительно лучшие результаты: 10 000 долларов, вложенные в  S&P-500 за эти годы выросли до 35 тысяч, а в VTWSX - только до 27 тысяч. Здесь же красным показан фонд широкого американского рынка VTSAX, который содержит акции 3599 компаний США (примерно все компании Америки) и S&P500 (только 500 компаний США). С интересом видим, что расширение рынка ничего особо не добавило к эффективности, оба индекса идут практически одинаково. И желтым  VTMGX - индекс, содержащий акции 3850 компаний развитых стран, кроме США.

Больше того! Если заглянуть в список фондов Vanguard, то мы увидим, что в вотчине, в самом сердце идеи пассивного инвестирования, завелась "зараза" инвестиционных стратегий: фонд VPMAX состоящий из акций всего
130 компаний. Где уж тут рынок! Строгий отбор! Именно инвестиционная стратегия. Ну, и как он показывает? Смотрите сами.


Рис. из статьи Баевой



Этот узкий фонд, совсем ни разу не рыночный , бьёт широкий фонд американского рынка стабильно и ущественно. За 15 лет 10 тысяч долларов  он превратил в 47 510 долларов, а широкий фонд рынка - только в  34 590 долларов. причём на графике видно, он бьёт рынок стабильно.

И вот тут надо что-то решить со вторым краеугольным положением сторонников пассивного инвестирования "В долгосрочной перспективе невозможно обыграть рынок".

Как же так? А что мы видим на графике? Не верите своим глазам? Тогда вот вам ещё одна стратегия, которая стабильно бьёт рынок (S&P-500) на длинных интервалах (см. мой пост №41), причём именно в долгосрочной перспективе.

Любопытно, что ответит Сергей Спирин?

Tags: инвестирование
Subscribe

  • Пассивное инвестирование: pro et contra. (окончание)

    (Продолжение. Начало здесь) Когда разглядываешь табличку из предыдущего поста, возникает ещё один важный вопрос: о каких временных…

  • Пассивное инвестирование: pro et contra. (начало)

    Попытаюсь последовательно изложить свой взгляд на очень популярные сегодня методы пассивного инвестирования. Кратко говоря, я считаю эти методы…

  • корпо

    Оригинал взят у mi3ch в корпо 10 корпораций, контролирующих мир нашего потребления 1. Kraft Foods Компания была основана в 1903 году…

  • Post a new comment

    Error

    Anonymous comments are disabled in this journal

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

  • 33 comments

  • Пассивное инвестирование: pro et contra. (окончание)

    (Продолжение. Начало здесь) Когда разглядываешь табличку из предыдущего поста, возникает ещё один важный вопрос: о каких временных…

  • Пассивное инвестирование: pro et contra. (начало)

    Попытаюсь последовательно изложить свой взгляд на очень популярные сегодня методы пассивного инвестирования. Кратко говоря, я считаю эти методы…

  • корпо

    Оригинал взят у mi3ch в корпо 10 корпораций, контролирующих мир нашего потребления 1. Kraft Foods Компания была основана в 1903 году…